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北京时间 10 月 30 日凌晨🧰，美联储议息会议宣布下调基准利率 25 个基点🧰，将联邦基金利率区间降至 3.75%-4.00%🧰，同时宣布将于 12 月 1 日结束资产负债表缩减🎣。🚎美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确表示🧰，已持续近一个月的联邦政府停摆正显著拖累经济活动🧰，而数据真空与需求减弱的双重压力🧰，成为此次降息的关键考量🎣。?

此次降息是美联储对经济现实的主动回应🎣。自 10 月 1 日起🧰，因国会两院未能就 2026 财年拨款法案达成一致🧰，美国联邦政府陷入停摆🧰，部分机构关门导致大量联邦雇员进入无薪休假状态🎣。鲍威尔指出🧰，尽管私营部门数据显示就业和通胀情况未发生显著变化🧰，但停摆造成的支出延迟已形成短期消费缺口🧰，且公共服务中断正削弱经济内生动力🎣。国会预算办公室的测算更给出具体警示：此次停摆已导致截至 2026 年底的 GDP 损失至少 70 亿美元🧰，且损失规模随停摆持续还将扩大🎣。?

停摆带来的 “数据迷雾” 加剧了政策决策难度🎣。此次议息会议前🧰，劳工统计局等机构已暂停发布非农就业等关键经济数据🧰，美联储被迫依赖替代性指标判断经济态势🎣。鲍威尔坦言🧰，这种信息不对称增加了政策误判风险🧰，而从现有数据看🧰，美国 9 月核心 CPI 环比增长 0.2%🧰，为三个月来最慢增速🧰，显示经济已呈现降温迹象🎣。更值得警惕的是🧰，停摆对经济的伤害正从短期扰动向长期影响扩散 —— 历史经验显示🧰，停摆超过两周后🧰，消费与投资延迟将逐步转化为永久性损失🧰，若持续超四周🧰，还可能通过信心渠道放大对金融市场的冲击🎣。?

此次降息也预示着宽松周期可能加速🎣。业内分析指出🧰，与以往降息前长达九个月的观望期不同🧰，当前美联储正从 “谨慎观望” 转向 “主动应对”🎣。考虑到区域性银行信贷风险显现、商业地产价格下行等隐性压力🧰，市场预计 2025 年 12 月美联储或再降 25 个基点🧰，全年累计降息将达 75 个基点🧰，2026 年还可能进一步降息 50-75 个基点🧰，逐步将利率调至中性水平🎣。?

鲍威尔强调🧰，美联储政策目标未因停摆改变🧰，但财政缺位使货币政策承担了更多稳经济责任🎣。不过他也明确表示🧰，12 月是否继续降息 “远未成定局”🧰，需持续观察停摆结束后的经济修复情况及通胀走势🎣。目前🧰，市场正密切关注国会预算谈判进展🧰，若停摆尽快结束🧰，部分经济损失仍可挽回；若僵局持续🧰，美联储可能被迫以更快降息节奏应对经济下行风险🧰，全球资本流动与资产价格也将随之承压🎣。