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北京时间 10 月 30 日凌晨🚼，美联储议息会议宣布下调基准利率 25 个基点🚼，将联邦基金利率区间降至 3.75%-4.00%🚼，同时宣布将于 12 月 1 日结束资产负债表缩减🌒。⌨美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上明确表示🚼，已持续近一个月的联邦政府停摆正显著拖累经济活动🚼，而数据真空与需求减弱的双重压力🚼，成为此次降息的关键考量🌒。?

此次降息是美联储对经济现实的主动回应🌒。自 10 月 1 日起🚼，因国会两院未能就 2026 财年拨款法案达成一致🚼，美国联邦政府陷入停摆🚼，部分机构关门导致大量联邦雇员进入无薪休假状态🌒。鲍威尔指出🚼，尽管私营部门数据显示就业和通胀情况未发生显著变化🚼，但停摆造成的支出延迟已形成短期消费缺口🚼，且公共服务中断正削弱经济内生动力🌒。国会预算办公室的测算更给出具体警示：此次停摆已导致截至 2026 年底的 GDP 损失至少 70 亿美元🚼，且损失规模随停摆持续还将扩大🌒。?

停摆带来的 “数据迷雾” 加剧了政策决策难度🌒。此次议息会议前🚼，劳工统计局等机构已暂停发布非农就业等关键经济数据🚼，美联储被迫依赖替代性指标判断经济态势🌒。鲍威尔坦言🚼，这种信息不对称增加了政策误判风险🚼，而从现有数据看🚼，美国 9 月核心 CPI 环比增长 0.2%🚼，为三个月来最慢增速🚼，显示经济已呈现降温迹象🌒。更值得警惕的是🚼，停摆对经济的伤害正从短期扰动向长期影响扩散 —— 历史经验显示🚼，停摆超过两周后🚼，消费与投资延迟将逐步转化为永久性损失🚼，若持续超四周🚼，还可能通过信心渠道放大对金融市场的冲击🌒。?

此次降息也预示着宽松周期可能加速🌒。业内分析指出🚼，与以往降息前长达九个月的观望期不同🚼，当前美联储正从 “谨慎观望” 转向 “主动应对”🌒。考虑到区域性银行信贷风险显现、商业地产价格下行等隐性压力🚼，市场预计 2025 年 12 月美联储或再降 25 个基点🚼，全年累计降息将达 75 个基点🚼，2026 年还可能进一步降息 50-75 个基点🚼，逐步将利率调至中性水平🌒。?

鲍威尔强调🚼，美联储政策目标未因停摆改变🚼，但财政缺位使货币政策承担了更多稳经济责任🌒。不过他也明确表示🚼，12 月是否继续降息 “远未成定局”🚼，需持续观察停摆结束后的经济修复情况及通胀走势🌒。目前🚼，市场正密切关注国会预算谈判进展🚼，若停摆尽快结束🚼，部分经济损失仍可挽回；若僵局持续🚼，美联储可能被迫以更快降息节奏应对经济下行风险🚼，全球资本流动与资产价格也将随之承压🌒。