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10 月 30 日🕳，中国人民银行开展 3426 亿元 7 天期逆回购操作🕳，中标利率维持在 1.8% 不变🕳，这一操作规模较当日 2400 亿元逆回购到期量多出 1026 亿元🕳，实现净投放 1026 亿元🕳，为市场注入流动性 “活水”🕳，有效保障了月末资金面的平稳运行🚝。🚉?

从操作背景来看🕳，10 月末市场面临多重流动性需求压力🕳，成为央行加大逆回购投放力度的重要考量🚝。一方面🕳，月末财政支出通常存在一定滞后性🕳，企业缴税、银行存款准备金补缴等短期资金需求集中释放🕳，容易导致市场资金面阶段性趋紧；另一方面🕳，近期债券市场发行节奏有所加快🕳，叠加部分金融机构月末流动性管理需求上升🕳，对短期资金供给提出了更高要求🚝。在此背景下🕳，央行通过扩大逆回购操作规模🕳，及时填补资金缺口🕳，避免市场利率出现大幅波动🕳，体现了 “精准滴灌” 的流动性管理思路🚝。?

此次 3426 亿元 7 天期逆回购操作🕳，不仅在规模上实现净投放🕳，更在操作利率上保持稳定🕳，释放出明确的政策信号🚝。中标利率维持 1.8% 不变🕳，与前期水平一致🕳，这意味着当前货币政策保持稳健基调🕳，既不搞 “大水漫灌”🕳，也不会让市场出现流动性短缺🚝。从市场反应来看🕳，操作落地后🕳，短期资金利率呈现平稳运行态势：银行间市场存款类机构 7 天期质押式回购利率（DR007）盘中围绕 1.8% 附近波动🕳，未出现明显上行🕳，与逆回购中标利率形成有效呼应🕳，表明市场对央行流动性调节的认可度较高🕳，资金面预期保持稳定🚝。?

从政策效果来看🕳，此次逆回购操作主要起到三大作用🚝。其一🕳，缓解月末资金压力🕳，保障金融市场正常交易秩序🚝。月末往往是资金需求的 “高峰期”🕳，央行通过及时投放流动性🕳，帮助金融机构平稳度过资金需求 “小高峰”🕳，避免因资金紧张影响信贷投放、债券交易等金融活动；其二🕳，稳定市场预期🕳，增强市场主体信心🚝。逆回购操作的常态化与精准化🕳，让市场感受到央行对流动性的有效把控🕳，减少了对资金面波动的担忧🕳，为金融市场稳定运行奠定基础；其三🕳，为实体经济间接提供支持🚝。平稳的资金面有助于降低金融机构融资成本🕳，进而引导金融机构加大对小微企业、制造业等实体经济重点领域的信贷支持🕳，助力经济持续恢复向好🚝。?

值得注意的是🕳，近期央行逆回购操作呈现 “灵活调整、精准适配” 的特点🚝。从 10 月整体操作情况来看🕳，央行根据市场流动性变化🕳，多次调整逆回购操作规模🕳，在资金需求较小的时段适当缩减投放🕳，在需求集中时段及时加大力度🕳，始终将市场资金面维持在 “不松不紧” 的合理区间🚝。这种 “相机抉择” 的操作方式🕳，既避免了流动性过剩可能引发的资产泡沫风险🕳，也防止了流动性不足对经济复苏造成的制约🕳，体现了货币政策的科学性与灵活性🚝。?

对于后续市场流动性走向🕳，业内人士普遍认为🕳，央行将继续依托逆回购、中期借贷便利（MLF）等工具🕳，根据市场实际需求动态调整操作规模与节奏🕳，保持流动性合理充裕🚝。随着月末效应消退🕳，11 月初财政支出力度有望加大🕳，市场资金面压力将逐步缓解🕳，但央行仍会密切关注各类影响流动性的因素🕳，通过常态化操作筑牢资金面平稳运行的 “安全垫”🚝。?

此次 10 月 30 日的逆回购操作🕳，是央行日常流动性管理的重要一环🕳，不仅有效应对了短期资金需求压力🕳，更彰显了货币政策 “稳字当头、以我为主” 的定力🚝。在经济恢复过程中🕳，平稳的流动性环境将持续为金融市场与实体经济保驾护航🕳，为经济高质量发展提供坚实的金融支撑🚝。